中证网讯(记者张灵芝)近年来，随着港股上市制度改革的逐步推进，一大批代表中国新经济方向和中概股的公司回归香港市场上市。以阿里、小米、美团为代表的“新经济”公司正式注册成立，推动香港上市公司结构继续向新经济板块倾斜。业内人士指出，港股未来的投资机会不仅来自高分红的“传统板块”公司，更多来自“新经济”龙头公司。

在此背景下，嘉实恒生中国企业ETF(QDII)(简称h股50ETF；基金代码:159823)自9月14日起正式发售。据悉，该基金作为市场上首批香港与内地之间的交易所ETF之一，为两地投资者提供了更加多元化的投资选择，为内地投资者参与香港市场提供了便捷的指数投资工具。

资料显示，嘉实h股50ETF投资的标的ETF为恒生投资管理有限公司管理的恒生中国企业指数上市基金——恒生中国企业ETF。由恒生国企指数中的权威指数公司恒生指数编制，于1994年8月发布，是香港市场最知名、最具代表性的指数之一。恒生企业ETF是香港唯一跟踪恒生中国企业指数的ETF，也是全球最大的跟踪恒生中国企业指数的被动基金。

自2018年港交所推出上市制度改革以来，港股“新经济”权重占比不断提升。在此背景下，嘉实h股50ETF密切跟踪的恒生国企指数不断优化。目前成份股由35只高市值、交易活跃的h股、15只红筹股和民营企业组成，涵盖信息技术、金融、电信等十余个行业，能够反映港股市场大型企业的股价表现。大盘蓝筹股特征突出。根据成份股最新调整，前十大成份股除了阿里、小米、美团之外，还包括腾讯、中国平安、中国移动、招商银行等优质蓝筹股。业内人士认为，随着中国经济的复苏和景气度的提高，恒生中国企业指数标准的基本面有望逐步改善。

有券商分析师表示，在港股市场积极拥抱“新经济”的大背景下，近年来越来越多的优质公司赴港上市，中概股加速回归也将深刻影响港股结构。截至今年9月初，已有120多家公司向HKEx递交了招股说明书，主要集中在工业、可选消费、房地产、医药、科技等领域，其中不乏市值较大的“新经济”龙头公司。预计随着这些公司的上市，恒生国企指数中国科技的权重将进一步提高，与金融板块的距离将被拉大。

同时，在当前监管政策下，优质中概股回归港股将成为长期趋势，香港市场有望继续受益于整体流动性和成长性的改善。市值超过50亿美元、有望回归中国股市的公司分布在消费和科技领域，占比分别为50%和42%。如果在美中国企业第二次赴港上市，有望进一步推动港股市场的结构性变化，相关变化将逐步体现在以恒生国企指数为代表的港股主要股指上。

在“新经济”深刻改变港股结构的同时，港股的传统经济价值变得更具性价比，以恒生国企指数为代表的港股主要股指的投资价值再度获得市场关注。前述分析人士表示，目前港股估值分化严重，科技、消费等“新经济”集中的板块估值普遍位于近三年分位数的50%以上。相比较而言，2017年以来，以金融、地产、能源、材料为代表的“旧经济”板块估值水平均低于估值中枢。在美元走弱、中国经济复苏、大宗商品价格上涨的基本逻辑下，估值低、现金状况好的传统经济板块是值得的。

业内人士表示，在港股新兴“新经济”和“传统板块”配置性价比突出的背景下，内地投资者将可以通过以嘉实h股50ETF为代表的深港ETF互联互通产品，高效、便捷、低成本地参与香港资本市场的投资交易，分享长期发展红利。在a股ETF和h股ETF的互联互通机制下，预计近期即将发行的单一目标ETF将为港股投资者带来同样的投资便利。此外，首批深港ETF互联互通产品的开通，也将成为内地与香港股票市场互联互通后的创新渠道，将更有利于两地投资者分享彼此市场的投资机会，进一步促进a股市场与香港市场之间的资金双向流动。